난방비 상승으로 모두가 속을 썩고 있는 건 아닙니다.

난방비 상승으로 모두가 속을 썩고 있는 건 아닙니다.

 

지난주 온라인 커뮤니티를 뜨겁게 달군 인증샷 행렬이 있었습니다. 바로 관리비(난방비) 고지서. 지난해 4번 올린 가스요금이 고지서에 본격적으로 적용되자 난방비 폭탄을 맞았다는 가구가 속출한 겁니다. 그런데 난방비 상승으로 모두가 속을 썩고 있는 건 아닙니다. 가스 관련주들은 맹추위가 계속되자 연일 주가가 급등하고 있거든요. 좋은 거 아니냐고요? 글쎄요. 하나만 살짝 말하자면, 유진투자증권의 황성현 연구원은 삼천리의 주가가 37만원을 찍던 날 목표주가를 당시 주가의 3분의 1 수준인 11만원으로 제시했습니다. 높이기는커녕 낮추다니, 뭔가 냄새가 나지 않습니까? 오늘 <코주부>에서는 조금 무서울 정도로 오르고 있는 가스 관련주에 대해 알아보겠습니다.

엄청 춥긴 한데···왜 이렇게까지 올랐지?

 

이른바 도시가스 3인방이라고 부르는 관련주들은 이미 지난해 3~5배가량 주가가 급등했습니다. 경인지역 도시가스 공급 사업자인 삼천리의 주가는 1년 전 9만 원 대에서 지난달 26일 기준 46만8000원으로 400% 가까이 올랐고, 서울가스도 같은 기간 18만 원대에서 47만 원대로 161%나 뛰었습니다. 대구 일대의 도시가스를 공급하고 있는 대성에너지의 최대주주인 대성홀딩스는 1년 새 144%나 급등했습니다. 이밖에 지에스이, 경동도시가스, 인천도시가스, 지역난방공사, 한국가스공사 등 가스주들도 동반 오름세를 탔습니다.

이렇게 급격하게 오른 이유는 세 가지로 정리됩니다. ①북극한파: 일단 너무 춥습니다. 전국에 한파특보가 내려지는 등 올 겨울 강추위가 이어지면서 도시가스 수요가 늘어날 것이라는 기대가 주가에 반영된 것으로 보입니다.

 

②원료 수입가격 상승→난방비 상승: 가스주 랠리를 이끈 결정적인 이유입니다. 러시아-우크라이나 전쟁 여파로 글로벌 에너지 수급난이 심해지면서 액화천연가스(LNG) 수입 가격이 폭등했기 때문입니다. 산업통상자원부 원자재가격정보에 따르면 LNG 수입 가격은 2021년 12월 톤당 893달러에서 작년 12월 1255달러로 40.5%나 뛰었습니다. 도시가스 요금에 연동되는 LNG 수입가격이 폭등하다 보니 자연스럽게 가스요금도 올랐습니다. 지난해 가스 도매요금은 주택용 기준으로 네 차례(4·5·7·10월)에 걸쳐 5.47원 올랐습니다. 1년 새 인상률이 42.3%에 달하자 관련주에 대한 매수 심리가 강해지고 있는 것입니다.

③추가 인상 기대감: 게다가 올해 도시가스 요금이 더 오를 것이라는 전망도 가스주 투심에 힘을 싣고 있습니다. 정부는 올해 1분기 겨울철 난방비 부담을 고려해 도시가스 요금을 동결했지만 2분기 다시 난방비를 올릴 예정입니다. 이민재 NH투자증권 연구원은 “1분기 동결된 도시가스 요금은 2분기에 인상될 것”이라며 “요금 인상으로 미수금을 해결하고자 하는 정부의 의지가 분명하다”고 말했습니다.


사실 천연가스 가격과는 상관없다고?!
그런데 말입니다. 그래도 주가가 너무 올랐다는 게 전문가들의 공통된 의견입니다. ①도시가스 값이 올라가면 가스 관련 업체들의 영업이익도 상승한다는 논리는 겨울철 일시적 현상에 불과하고 ②올 2분기 요금 인상도 확실하지 않습니다. 요금 인상을 하더라도 지금의 여론 분위기로 봤을 때 의미 있는 인상 폭을 기대하기 어려운 상황이고요.

③특히 가스 관련주 급등의 결정적 이유인 천연가스 가격 상승이 국내 도시가스 관련주와 직접적인 연관이 없다는 지적입니다. 국내 도시가스 업체들은 한국가스공사가 수입한 천연가스를 공급받아 각 지역의 소비자에게 독점적으로 공급하는 구조를 가지고 있습니다. 도시가스 소매요금은 천연가스 가격에 맞춰 결정되고요. 즉 세계 가스 가격 상승이 가스전을 보유하지 않은 가스 유통업체인 국내 도시가스 업체들의 자산 가치 증가로 이어질 수 없다는 겁니다.

특히 국내 도시가스 업체들은 지역별로 독점 사업권이 보장되기 때문에(이는 곧 더 늘릴 수도 없다는 말) 영업이익률이 1~2% 수준으로 원체 낮습니다. 심지어 천연가스 가격도 하락하고 있다는 웃픈 소식...뉴욕 상업거래소에서 거래되는 천연가스 선물 가격은 지난달 15일(현지시간) MMBtu(열량 단위)당 6.97달러까지 상승했지만 이후 유럽의 이상 기온에 따른 수요 감소 등의 이유로 급락해 지난달 26일 2.85달러까지 하락했습니다.

 

조심하세요, 1년 전 주가로 돌아갈수도
이에 전문가들은 도시가스 업체의 주가가 1년 전 수준으로 회귀할 가능성이 높아 추격 매수에 신중해야 한다고 강조합니다. 기초체력이나 수익성이 개선되지 않고 뛰어오른 주가는 언젠가 거품이 꺼지기 마련이니까요.

△서울가스: SK증권 보고서에 따르면 서울가스의 지난해 영업이익은 전년 대비 46.8% 늘어난 356억 원으로 추정됩니다. 하지만 매출액은 같은 기간 2.1% 증가한 1조5000억 원에 그치는 등 주가 급등을 설명할 수준은 아니죠. 나민식 SK증권 연구원은 “서울가스는 계절적인 영향으로 동절기에는 흑자, 하절기에는 적자를 기록하는 특징이 있다”며 “지금 주가는 천연가스 가격 상승과 함께 실적이 상승할 것이라는 기대가 강하게 반영된 것으로 판단된다”고 분석했습니다. 하지만 위에서 말씀 드렸듯이 천연가스 가격 변동과 도시가스 영업이익은 무관하다는 사실.

△삼천리: 유진투자증권은 삼천리 목표주가를 현재 주가의 4분의 1 수준인 11만 원으로 제시했습니다. 결국 1년 전 수준으로 주가가 돌아갈 것으로 보는 건데요. 올해 실적 전망도 그닥 입니다. 매출은 4조8000억 원으로 전년 대비 6% 감소하고, 영업이익은 1003억 원으로 32% 줄어들 것으로 내다봤습니다. 황성현 유진투자증권 연구원은 “천연가스 가격 상승과 수소 사업 기대감 등으로 밸류에이션이 높아졌다”며 “하지만 기업 가치에 변화가 없고 사업 포트폴리오도 급격하게 바뀔 수 없기 때문에 실적과 주가 모두 과거로 회귀할 것”이라고 분석했습니다.

 

이에 금융투자 업계는 도시가스주 상승세가 투기성 자금 때문일 수 있다고 경고하고 있습니다. 특히 삼천리와 대성홀딩스는 주가 급등에 따라 오는 5월 코스피200에 편입될 것으로 전망되면서 공매도 타깃이 될 것이라는 우려가 커지고 있습니다. 기초체력이 약하고 주가 하락이 확실시되는 기업은 공매도가 몰리면 추가적 급락이 나타날 가능성이 높기 때문입니다.(??공매도 관련 레터는 코주부 아카이브에서!) 난방비 이슈가 한동안 핫할 전망이라 도시가스 관련주들의 널뛰기도 계속될 것으로 보입니다. 하지만 단기 호재보단 실적과 사업구조 등 기업 분석과 산업 전망을 잘 참고하시고 투자해야 한다는 점 명심하세요!

 

 

1.각종 야생화

문의 010 7660 4248


(그리스류)


털수염풀.리틀블루스템.새풀

사초류.홍띠.꽃그령

팜파스그라스.억새.수크렁

갈대.핑크뮬린.풍지초.골풀

멜라니스.파니큠.상록사초류

몰러니아


( 봄꽃)


꽃잔듸.금낭화.너도부추꽃

크리스마스로즈.할미꽃

은방울꽃.복수초.앵초.돌단풍

아주가.바위취.노루귀.꽃나리

처너치마.돌나물.빈카마이너

독일붓꽃.청회쥐손이.동의나물

제비꽃.양지꽃.윤판나물

애기나리.춘절국.백봉국.새덤

춘난

 

( 여름꽃 )


아스틸베.옥잠화.솔체꽃.숙근베리아.버베나.예린지움.스토케시아.펜스테몬.다알리아.에키네시아.유럽좁쌀풀.꽃고비.너도개미자리.겹접시꽃.트리토마.비비추.두메양귀비.블루와일드인디고

버바스쿰.당아욱.리시마키아.산수국.샤스타데이지.수호초.향패랭이.인동초.동자꽃.초롱꽃

꽃범의꼬리.범부채.노루오줌

원추리.금계국.애린.꽃창포

당아욱.수국.기린초.국화

매발톱.두메양귀비.꿀풀.박하

꿩의비름.하이베리쿰.뻐꾹채

꼬리풀.솔잎도라지.자엽펜스테목.석창포.낙지다리.하늘말나리

산비장이.사랑초.마가렛.금블초

프록스.크로바.구문초.백향과

사계꽃.뻐꾹나리.까지수염.백묘국.말나리.갯기름.갯패랭이


( 가을꽃 )


용담.켈로네.시크라펜.팔파스그라스.핑크뮬린.오이풀.수레국화.사계국화.아스타.배초향.산국

층꽃.벌개미취


2 조경수 상록수

블루엔젤.스카이로켓.블루애로우.문그로우.블루해븐.에메랄드그린.골든스마라그드.측백종류브라반트.다크엠버.엠버골드둥근측백류.소나무종류.잣나무종류.구상나무.전나무.주목은청가문비.향나무종류블루매트.골드콘.편백나무종류블루아이스.썰프레아.가문비종류.이태리향나무.싸이프러스코니카가문비.금송.솔송.히말라시다.회양목.홍가시.꽝꽝광나무.파라칸사스.나한백사철.대나무.조릿대.산사율마.바위남천.삼나무.사사동청목.대왕송.비자

3.활엽수

벚나무.배룡나무.목련.자작나무단풍.산딸.산수유.구기자.산수유느티.메타세콰이어.버드.칠자화계수.이팝.회화.마가목.은행.매화.안개나무.자주받침꽃.납매풍년화.때죽.꽃복숭아.쉬나무느릅.아카시아.마가목.플라밍고버들.낙엽송.참나무.아카시아.느릅.유근피.팽나무.자귀.고로쇠산나무.참싸리.침엽수.스노우베리.노각.돌배.팥배.쪽동백.자엽자두.모감주.무궁화.생강나무.쥐똥나무.화살.산사.층층.귀룡나무목백합

4 . 유실수

대추.포도.사과.배.체리.준베리앵두.호두.귤.감.밤.자두.살구블루베리.다래.무화과.백향과복숭아.모과.키위.비타민.은행핑거라임.보리수.으름.올리브개암.블루오트.키위.구즈베리석류.아로니아.복분자.오디사스칸투베리.정금.파인애플포포나무.칼슘.플럼코트커런트.구즈베리.비파대실산사

 

( 화초 종류 )

수국종류.퍼스트에이션.장미.찔레.목단.작약.자주받침꽃고광.안개나무.라일락종류


단풍철쭉종류.분꽃.설구화꿩꿩.국수나무.말발도리.금작화위성류.조팝.만병초.철쭉류명자나무.무궁화.바위남천.히어리.덜꿩.매화오리나무.생강.파라칸사스.병꽃.꽃뎅강.박태기.황매화.동백.개나리.문관과.말채종류치자.옥매.홍매.

( 특수작물 )

엄나무.두릅.구기자.오갈피.가시오갈피.민엄나무.오미자.계피.제피.초피.산초.헛개나무.꾸찌뽕벌나무.접골목.마가목.복분자.블랙베리.왕오디.골담초.황칠감초.주엽.고염

5 . 각종 약초

잔대.슈퍼도라지.더덕삽주.지치.곰취.곤달비다수확곰취.곤드레.수리취.떡취삼지구엽초.두메부추.산부추우산나물.영아자.전호나물머위.연삼나물.바디나물.산마늘어수리.산해박.방풍.작약.산작약.둥글레.흰민들레.머위.부처손개방풍.눈개승마.비수리.엉겅퀴쑥부쟁이.구절초.당귀.아스파라건스.고사리.명월초.왕까마중초석장.울금.백하수오.적하수오산마.생강.연근.우엉

산양삼묘삼.장뇌삼.새싹삼.산삼인삼.수삼.홍삼

개갑삼씨앗.산양삼씨앗.장뇌삼씨앗

문의 010 7660 4248

( 봄.가을에 심는것들 )

백합.글라디올러스.수선화리아트리스.알리움.히아신스튤립.꽃무릇.상사화.칸나아이리스.아마릴리스.다알리아무스카리.나도샤프란.푸쉬키니아.네리네.아이리스.치모노독사카마시아.샤프란.백양화.크로커스.프리지오.아네모네.히아신스데스.참나리.하늘나리.콜치컴라넌큐러스.휴케라.

노루오줌

클레마티스.사계원추리.호스타

숙근양귀비.숙근버베나.아스트란시아.숙근샐비아.독일붓꽃

알케밀라.숙근코스모스.은방울꽃.양달개비.도깨비부채.금낭화

코스모스.절굿대.애린기움

 

6. 허브종류


라벤더.베토니.로즈마리.벨가못

오렌지타임.체리세이지.페퍼민트.스피아민트.초코민트.애플민트.메도우세이지.블루세이지

리시안세이지.메시칸세이지

스테비아.파이애플민트.바질

코리아민트.루꼴라.장미허브

헬리오트롤.골든레몬타임

커리프랜드.오데코롱민트

램즈이어

 

 

신사와아가씨 줄거리

 

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